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保費融資有咩風險?有利有弊 同你拆解(下)

當然,在投資的世界內,有回報必有風險 (Risk-Return Tradeoff),保費融資也是有風險,不過風險跟一般投資股票或基金的價格風險有很大的不同。主要的風險分3種:

 

1. 保單回報未必能達到計劃書內的預期回報率,以致影響進行保費融資的回報率

 

值得留意是市場上的保單一般設有最低保證的回報率,意即保單每年不會有虧損,而在有槓桿的投資內,能夠有保本能力的投資物是非常重要。

 

2. 流動性風險 (Liquidity risk)

 

市場上適合進行保費融資的萬用壽險保單,一般需要大約5年後退保才會有正回報。如果在這5年期突然需要退保,整個投資便有機會產生虧損。而且保單的回報會滾存在保單紅利,退保前不可動用,但投保期內投保人每月仍然需要支付利息給銀行。以上次的例子向銀行貸款了72萬港元購買100萬港元的保單的例子,假設貨款息率是2%,投保人每月需供款約1,200港元。

 

因此,進行保費融資時,除了短期內會鎖死一批現金外,也需要預留現金流支付利息開支。

 

3. 利率上升的風險 (Interest rate risk)

 

目前保費融資的貸款一般大約都是在H+1.2% 到 H+1.8%之間,但H是銀行同業拆息(HIBOR),會受市場利率波動影響,如利率上升會減少保單的整體回報。倘若利息大幅上升,保單回報不及借貸開支,整張保單更可能有虧損的情況。當然,市面上銀行一般亦會有P-2.35%左右的封頂利率,令利率風險相對有限。反之,利率下降時,進行保費融資得回報會上升。

 

總結

保費融資是近年在低息環境下提供了投資者另一種「息差」套利產品,如果對於利率預期都是偏低的情況下,而投資年期可接受到大約在7-10年左右,保費融資的確是值得考慮納入投資組合的投資項目之一。

上篇文章: 保費融資唔知咩黎?有利有弊 同你拆解(上)

 

 

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